曲美家居2021年年度董事会经营评述
点击量:1 发布时间:2022-04-29 17:35:37

  2021年,新冠疫情在全球范围内持续蔓延,全球经济在欧美国家量化宽松的背景下触底反弹。消费需求向好,大宗商品价格快速增长,海洋运输费用大幅提高,在经济恢复增长的同时,也给中游企业造成了较大的成本压力。报告期内,公司持续深化业务创新与改革,取得了显著的效果。国内业务方面,曲美品牌店面升级工作顺利推进,新店开拓速度较上一年有所加快,随着疫情影响的消退,经销商盈利水平较上一年有所提高;直营业务快速发展,收入突破3亿元,同比增长40%,在国内业务占比持续提高;创新业务平台从激励机制上做出革新,引入优秀人才,B2B工程渠道业务、家装渠道业务取得成效,开始进入快速发展轨道;海外业务方面,Ekornes公司取得了良好的成绩,2021年全年订单额同比增长35%,收入增长26.59%,在手订单充沛,在全球消费需求向好的背景下,多品类策略、中国市场策略、大客户业务策略成为拉动公司收入增长的主要因素。2021年7月,公司成功收购子公司EkornesHodingAS9.5%股权,从而间接持有EkornesAS股权比例达到100%,成为EKornesAS持股100%股东。报告期内,子公司EkornesAS净利润达到人民币3.71亿元,同比增长31.92%,上市公司合并收入达到50.73亿元人民币,同比增长18.57%,合并净利润达到1.92亿,同比增长60.30%。随着公司经营利润水平的持续上升和财务杠杆的下降,公司整体盈利能力将迎来快速增长期。2021年,家具市场需求持续回暖,行业重归良性增长,公司抓住发展机遇,取得了不错的成绩。一方面,“曲美家居”品牌零售业务坚持贯彻“三新营销”转型与“时尚家居”品牌升级,抓住经销商盈利上升期,在年内顺利完成了大部分经销商门店的升级改造工作,基本实现“店漂亮、货对路”的升级目标,渠道活力显著增强,主品牌开店速度比去年有所加快。另一方面,直营业务、创新业务快速发展,为公司增添新的增长动力。报告期内,公司在“三新营销”销售模式转型、“时尚家居”品牌与产品升级的基础上,顺利完成以“强制动线”为核心的店面形象升级工作,曲美家居零售业务恢复增长。公司发挥自身“全品类、一站式”的竞争优势,通过店面形象升级,优化大店模式的产品呈现效率,有效提升了旗舰门店的单店收入水平。与此同时,针对新经销商和中小型经销商“团队能力弱,投资规模小”的特点,公司将原有开店模型进行升级,鼓励团队能力较弱的新商和中小型经销商开设单品类门店,以定制店、软体店入手,降低投资强度和经营难度,缩短投资回收期,并根据经营情况逐步增加品类,中小型经销商的经营难度有所降低,开店成活率整体呈现上升状态。报告期内,公司直营业务取得突破,北京市场(直营)全年收入超过3亿元,销售额同比增长超过40%。借助公司“全品类、一站式”及大店模式的优势,直营市场积极开拓引流渠道,通过营销管理组织标准化建设及智慧门店系统的应用,有效提高进店客流转化率,从而在前端引流、转化、成交方面获得显著提升,单店收入、坪效、人均产出等经营指标大幅增长。智慧门店系统的应用帮助北京市场实现营销组织管理的数字化升级,实现了售前流程的精细化管理转型。“全品类、一站式”的销售和服务模式是公司的核心竞争力,借助大店优势,能够提高客户购买体验,有效提升转化率和客单值。直营能力的提升,对曲美家居整体业务竞争力的增强具有重要意义。报告期内,公司充分发挥直营能力的优势,将其沉淀的零售技巧、店面运营经验进行共享和推广。公司直营能力的提升一方面可以有效增强自身零售能力,培养零售人才,另一方面也能通过培训体系帮助经销商更好的提升经营能力。B2B工程业务实现快速增长,新设工程事业部2021年全年收入同比增长超过300%,工程业务经销商数量接近50个,已经具备覆盖全国市场的项目承接与服务能力。公司B2B工程业务子公司以国企、央企背景的地产公司和集团公司、企事业单位为主要客户,依靠公司丰富的成品+定制产品线和全品类、一站式的销售和服务模式,公司B2B工程业务在公租房、人才公寓类项目的竞标及交付服务过程中具备较强的竞争优势。受益于国企央企背景客户的付款习惯,公司工程业务在现金流、账期、回款保证方面具备较强的保障,能够有效降低坏账风险,做到稳健发展。截至2021年末,工程业务在手合同超过2.5亿元,为2022年收入增长打下坚实基础。家装业务坚持独立品牌、独立供应链的发展思路快速进行渠道布局,与此同时,进行商业模式升级,针对头部家装品牌,推出家具供应链赋能模式,加快速度抢占大型家装公司渠道资源。2021年,Ekornes在新任董事会和管理团队的带领下取得了良好的经营成果,多种业务增长策略齐头并进,在全球消费逐步复苏的背景下成功抢占了更多的市场份额,加速推动了Ekornes的业务增长。以新产品研发为核心驱动因素,沙发、电动椅、软包餐椅类软体家具产品在2021年保持高速增长态势。沙发、餐椅类产品秉承了Stressess品牌一贯的产品策略,通过少量、高效的SKU组合,实现了较强的产品竞争力,销售额取得快速增长。报告期内,Stressess品牌非舒适椅类产品订单(电动椅、沙发、餐椅、餐桌)金额超过7亿元,同比增长超过50%,其中,沙发产品订单同比增长接近50%,餐椅类产品订单同比增长超过60%,在欧洲地区新的产品组合有效提升了经销商的下单热情,同样带动了Stressess舒适椅的增长。2021年,Ekornes中国市场保持快速增长,订单金额超过1.8亿元,同比增长超过50%。报告期内,Stressess品牌中国市场体现出巨大的发展潜力,经销商平均毛利率,零售坪效,投资回收期,平均客单值等核心指标均具备业内领先水平,其中坪效、同店销售额、客单值等指标呈现快速增长的趋势。经过2021年的发展,Stressess品牌中国市场渠道体系基本完善,共分三个层级:层次一:品牌店——高级购物中心店,面积介于30-50平米之间。Stressess通过在一、二线城市的高端购物中心及高端奢侈品商城开店,占领品牌高地,强化高端品牌定位。目前,Stressess中国市场已经拥有了如北京SKP店、北京国贸商城店、上海久光百货店、南京新街口金鹰购物中心店、成都仁和新城店等多家位于高端购物中心的店面。层次二:旗舰店——进口品牌家具城店,面积介于200-300平米之间。Stressess品牌的主力创收门店,通过在进口家具馆开店,快速占领核心城市的进口家具卖场,通过建材城的自然客流实现收入快速增长。层次三:流量店——街边店及机场、高铁站门店。2021年,公司对店面形态进行了更多的探索,除传统意义上的街边店及流量店外,公司聘请全球知名的建筑设计师,研发了面积10平米以下的“装置店”,未来可在机场、高铁等人流密集区域及购物中心中岛、高端写字楼等位置进行投放,增加品牌曝光度,提高一二线、大型客户开发成功,订单持续增长新CEO上任以来,Ekornes公司大幅提高对大型经销商、连锁渠道商等KA渠道的重视程度。经过2020年及2021年的发展,Ekornes大客户开发获得显著成效。报告期内,公司接到大客户的长期订单金额超过6亿挪威克朗,交付金额超过2亿元挪威克朗,业务发展势头良好。随着Ekornes与更多的大型渠道商确立合作关系以及现有大客户订单的增长,我们预计来自核心客户的销售额在未来几年内具备良好的增长前景。2021年,新款舒适椅产品有效拉动了公司的收入增长,电动椅、办公椅及带有坐垫和靠背加热功能的升级产品受到经销商和消费者青睐。报告期内,Stressess品牌舒适椅产品全球同店销售额同比增长14%,办公椅产品受制于新产品的产能上限,供不应求。舒适椅产品集中度进一步提升,其中前10个畅销款式的舒适椅销量同比增长16%。Svane品牌床垫是Ekornes公司历史最悠久的产品,自1934年成立以来,Ekornes持续从事着与床垫产品相关的业务。报告期内,公司重启Svane品牌增长策略,将床和床垫产能逐步迁移至立陶宛,随着生产成本的降低和产品设计的优化,Svane品牌产品竞争力提高,性价比显著增强。报告期内,Svane品牌销售订单同比增长15%,随着Svane床垫产品竞争力的提高,公司计划于2022年将Svane品牌向全球市场进行推广,随着销售渠道的增加,Svane品牌有望加速发展。报告期内,随着欧美国家量化宽松政策的实施,全球经济复苏,消费需求反弹,大宗商品价格快速上涨,海运成本大幅提高,公司原材料价格和运输成本持续走高。2021年,多重因素共振,对Ekornes的盈利能力造成了一定程度的不利影响:其一,原材料价格普遍上涨,造成Ekornes原材料成本占收入比重上升;其二,疫情期间间歇性停产及复工后的加班赶工造成生产性人工成本占收入比重阶段性呈现上升趋势;其三,海运成本在2020年的基础上进一步上涨,对息税前收益率造成了一定的的负面影响;其四,由于货柜短缺和入关时间拉长,公司在途库存较上一年末大幅增长,直接影响了年内销售收入。以上四个因素对Ekornes2021年的盈利水平产生了较大的负面影响(运营口径),公司盈利能力承压;与此同时,公司通过提高产品销售价格、产能利用率的提高以及运营层面的多种方进行降本增效,有效对冲了各项成本上涨对净利润的负面影响。根据国家统计局2011年公布的《国民经济行业分类》(GB/T4754-2011),公司所处行业为家具制造业中的木质家具制造子行业(C2110);依据中国证监会《上市公司行业分类指引》(2012年修订),公司属于家具制造业(C21)。来自中国家具业协会、国家统计局及中国海关总署的数据统计显示,2021年全年,中国家具行业规模以上企业累计完成营业收入8,004.60亿元,同比增长13.5%,累计完成利润总额433.70亿元,同比增长0.9%;家具全行业累计出口金额738.31亿美元。目前,我国家具业受消费升级和新零售潮流影响,在“5G”、“人工智能”、“大数据和云计算”等技术的不断应用过程中,正处于一个充满机遇和挑战的阶段。2021年,疫情对线下消费的影响逐步消退,需求复苏,家具行业销售额快速增长;另一方面,欧美国家量化宽松政策刺激大宗商品价格快速上涨,家具行业原材料成本飙升,叠加人民币升值及海运成本上涨影响,出口企业毛利率、净利率大幅下降,内销企业毛利率也受到了较大的影响,利润增长承压。客户资源越来越成为家具企业的竞争要点,不能自己创造客户流量的品牌将面临被淘汰的风险。一方面,新房市场增量效应减弱,在过去两年行业产能及店面数量扩张的影响下,终端客流仍然面临被稀释的风险;另一方面,在当前的市场环境下,家具企业纷纷加快对新零售、二手房、整装、精装房等新渠道和新销售模式的探索节奏,传统建材城、家具城的自然客流持续下滑,坐商模式已经不能适应行业当前阶段的竞争现状,主动营销已经常态化,客户资源成为每个品牌商和经销商的竞争要点。近年来,全国的二手房交易占比持续提升,部分一线城市二手房占比甚至超过70%,二手房订单多以局部改造、翻新为主,并结合少量家装改造,特点鲜明。二手房客户并不适合传统的建材城与家具卖场渠道,且需求往往融合了家具更新、水电微改造、墙面屋顶翻新等多种“跨领域”服务。在这一背景下,如何以低成本获得二手房客户,并通过供应链整合,为之提供全屋家具、家装服务,成为家具公司的必要课题。家装公司近年来成为家具品牌开拓市场、拓展新型零售渠道的重点布局对象。家装公司拥有丰富的客户资源,在整装业务渗透率逐年抬升的背景下,家装公司对家具产品的供应链配套能力拥有强烈的需求。成熟的家装公司在引流、交付、服务方面,较之家具品牌经销商有着先天的优势,是家具品牌抢占市场占有率的重点渠道。地产行业集中度提升和精装房占比提高将加速品牌家居企业集中。一方面,精装房趋势会加大经销商层面竞争,有助于品牌家居企业现有渠道的深耕及新渠道的下沉。另一方面,精装房的大宗交付模式能够快速提高家具企业的销售额,促进龙头企业快速发展,进一步抢占中小品牌的市场空间。近年来,海外高端家具品牌越来越受到国内大型家具企业的青睐。一方面,随着国内消费升级,消费者对海外高端品牌家具的需求不断增长;另一方面,高端家具品牌,尤其是海外品牌,能够显著增强国内家具经销商的品牌吸引力,对国内主品牌的销售起到良好的带动作用;最后,高端品牌在国内具备较强的独立招商能力,能够成为主品牌渠道的良好补充,有效解决问题市场招商难的问题。但高端品牌需要同时具备精湛的生产工艺、悠久的品牌历史和较高的品牌美誉度,稀缺性极强,因此,海外高端家具品牌成为国内大型家具企业追捧的对象。通过整合供应链,发挥品牌营销优势,输出大店管理能力,从家具生产品牌转型为家具商业品牌,打破产品边界,专注进行店面运营管理和营销工作,提高产品竞争力、店面竞争力、营销竞争力,是家具企业的长期发展方向。目前,国内家具行业正处于整合初期,通过打造商业品牌,建立家具企业的综合运营壁垒,将有助于企业突出重围。家居产品的销售受国民经济景气程度、房地产行业发展情况及居民人均可支配收入等因素的影响。总体来说,家居行业的周期性与宏观经济的周期性和房地产销售的周期性相关。从国内市场来看,家居行业的季节性受中国传统风俗、消费习惯影响,家具行业在每年的一季度受春节因素的影响,相对清淡。二季度开始逐步增长,下半年受国庆长假促销及房地产销售、婚庆消费等因素的影响,进入销售旺季。我国家具行业竞争格局分散,市场集中度低,具备极大的行业整合潜力。根据国家统计局数据显示,2021年,我国规模以上家具制造企业营业收入8,004.60亿元,市场空间广阔。曲美家居一直秉承“设计创造生活”的理念和中高端的品牌市场定位,2021年,公司营业收入50.73亿元,在国内家具品牌中名列前茅。公司主要从事中高档民用家具及配套家居产品的研发、设计、生产和销售业务,为消费者提供全屋家具和家居用品解决方案。公司秉承“设计创造生活”的理念,让家居产品成为传达“简约、时尚、现代”的文化载体。曲美是行业内少数具备全品类家具产品研发、设计和生产能力的品牌家居企业。公司的家具产品以生活美学、健康环保、品质出众为核心竞争优势,产品线涵盖成品家具、定制家具、软装饰品等各类家居产品。独创的生活馆模式融合了曲美对生活美学和生活方式的理解,将曲美全线产品、全屋设计服务和新零售模式进行有机结合,为客户量身定制全屋家居空间和生活方式,满足消费者一站式的家具和家居用品购物需求。公司是国内家具企业中最早引入设计美学的品牌,强大的产品设计和研发能力是曲美的核心竞争力之一。曲美家居以北欧家具设计风格为主,多年来逐步发展了中式复古、新中式、轻奢、简意、简美等多种风格的家具系列产品。公司注重家居产品的研发和创新,专注为80后、90后提供品质环保、外观时尚、性价比高的家居产品,以设计能力为核心驱动力,推进品牌转型升级,重塑品牌价值,实现品牌减龄和产品创新。2018年8月,公司完成对挪威上市公司EkornesASA的要约收购,通过子公司持有Ekornes90.5%的股份,成为Ekornes控股股东,2021年7月,公司进一步收购EkornesAS9.5%股权,从而成为EkornesAS的完全控股股东。EkornesAS是一家全球化的家具制造销售企业,创立于1934年,总部位于挪威Ikornnes,主要开发、制造舒适椅、沙发和床垫产品,并通过全球的家具商店、进口商和零售商销售旗下产品。EkornesAS公司在全球拥有超过7000家门店,9家工厂,旗下品牌包括Stressess、IMG、Svane和EkornesContract等。Stressess、IMG、Svane、EkornesContract构成了不同地域、不同价位的品牌矩阵。Stressess是全球知名的舒适椅品牌,被誉为“全世界最舒服的椅子”,销售规模在全球高端舒适椅品牌中处于领先位置,Stressess品牌依靠舒适椅和沙发产品享誉全球40余年,具有丰富的历史文化底蕴;IMG定位为“引领市场潮流、高性价比”的舒适椅产品,作为Stressess的兄弟品牌,IMG能够为消费者提供高质量、高舒适度、高性价比的舒适椅和配套家具产品,是Stressess品牌在中高端市场的有效补充;此外,Ekornes旗下还拥有床垫品牌Svane以及针对酒店等渠道的EkornesContract品牌。差异化的品牌产品矩阵帮助公司覆盖更多的消费群体,占领更广阔的市场空间。公司主要从事现代风格中高档家居产品的研发、设计、生产和销售业务,为消费者提供全屋家具和家居用品解决方案。曲美家居式生产与批量式生产相结合的生产模式。曲美在北京市顺义区、北京市怀柔区、河南省兰考县拥有三大生产基地,九个生产工厂,按照产品类别划分为定制一工厂、定制二工厂、定制三工厂、沙发工厂、曲木工厂、板木工厂、万物工厂、古诺凡希工厂、兰考工厂。曲美通过自主研发的ERP信息系统进行生产管理,实现了定制家具产品的柔性化生产和成品家具多个生产环节的自动化、半自动化生产与智能排产,形成了定制家具即时报价、自动拆单及智能生产的信息化管理体系。值得一提的是,公司通过自主研发的ERP信息系统将定制产品设计下单与工厂生产系统进行无缝对接,实现了订单分解过程中的自动拆单。Ekornes采用订单式生产和批量式生产相结合的生产模式,生产自动化水平极高,主要生产环节依靠数控机器人实现了自动化生产。此外,在国内主要依靠手工操作的装订、喷漆、打磨等环节,Ekornes均已实现了生产自动化。Ekornes在全球拥有9家工厂,包括5家位于挪威的工厂,2家位于泰国和越南的工厂,1家位于立陶宛的工厂和1家位于美国的工厂。其中,挪威工厂实现了数字化、信息化、自动化生产,生产效率在业内具有明显的领先优势;立陶宛工厂、泰国工厂和越南工厂具备天然的人工、土地和配套供应链的成本优势,使得公司在产品成本方面具备更强的竞争力;北美工厂以半成品组装为主,能够帮助公司大幅缩短北美市场的交货周期,整体提升公司在北美地区的市场竞争力。曲美统一采购所有生产原材料,与主要供应商建立了ERP信息平台,实现采购数据化管理、标准化程序,确保各项制度高效执行。同时,通过制定一系列严谨的采购制度,对采购产品质量、入库检验程序、价格优化和招标制度等进行管理和监督。软装系列配套产品采用OEM与成品外购结合的模式,打造兼顾规模化与独特性的产品组合。Ekornes统一采购所有生产原材料,与供应商建立了长期稳定的合作关系。Ekornes的主要原材料包括皮革、布料、木材、钢铁部件等,在全球拥有成熟的供应链体系,核心供应商主要分布在巴西、阿根廷、印度、德国、东南亚、意大利等地。曲美采取经销渠道为主、直营和线上渠道为辅,工程、出口等多渠道并存的商业模式。公司积极拥抱新零售,加强消费业态创新,优化营销渠道,通过新零售模式将线上平台与线下体验店互相融合,形成线上引流服务,线下深入互动的购物体验。公司与各大地产商建立了战略合作关系,以强大的制造能力和丰富的产品结构为地产客户提供与精装房配套的家具产品和服务。Ekornes以批销模式进行产品销售,销售区域覆盖欧洲、北美、亚太等主要大洲,超过5000个零售终端形成了发达的全球零售网络。经过多年的品牌经营与渠道发展,Ekornes与欧洲、北美、日韩等多个地区和国家的代理商建立了稳定的销售关系,部分终端的合作时间超过30年。公司产品设计遵循“三定五审”原则,产品设计工作以内部设计师为主导,并与众多国内和国际知名设计师建立了稳定的长期合作关系。“三定”即定价格、定款式、定材料,“五审”即审方案、审样品、审工艺、审图纸、审价格。依靠“三定五审”原则,公司将产品市场调研、外观设计、工艺研发、样品试制与新产品定价环节进行有机结合,使新产品的研发方案能够兼顾设计美感、工艺品质与市场定价要求。“三定五审”原则保证了公司新产品在外观设计竞争力、工艺品质竞争力和产品价格竞争力方面的有效统一,帮助公司打造深受终端消费者喜爱的家具产品。公司的店面形象设计由外聘著名设计师完成,由集团商业形象部落地执行,多年来形成了独具一格的店面形象风格。曲美拥有20多年的大店经营历史,在全国拥有超过200家大型独立门店,著名设计师的加盟与丰富的店面设计经验使得曲美具有行业领先的店面形象设计能力,在门店外立面设计、店面动线规划、空间设计、摆场设计和产品方案设计等方面均建立了成熟的标准化解决方案,保证公司店面形象设计理念和设计风格的持续领先。公司每年根据家具市场流行元素,对店面形象标准进行升级,使店面形象能够持续带给消费者最好的购物体验。公司集家具产品研发、生产、品牌营销与产品销售于一体,占据了产品研发和品牌营销两个产业链高附加值环节。强大的全品类成品家具订单式生产能力和定制家具柔性化生产能力是公司商业模式的有力保障,使公司具备稳定的交付周期、齐全的产品线和行业领先的产品品质。公司上游是原材料供应商,家具行业的原材料以实木、板材、皮革、玻璃、胶等大宗材料为主,产品同质化,市场价格透明,供应商议价能力较弱。凭着业内领先的采购规模,公司在与供应商的谈判上占据主动地位,在采购成本和付款周期方面均享有不同程度的政策支持。公司下游是家具经销商、大宗交易客户和零售消费者。家具行业的经销商规模相对较小,对家具品牌的议价能力弱,曲美以排他性方式授予经销商区域品牌经营权,向曲美经销商提供家具产品批销、门店形象设计、门店运营管理等服务内容。曲美对下游经销商制定年度销售任务,并帮助经销商实现收入目标,对未能实现经营目标的经销商,曲美有权收回品牌授权并停止经销业务。因此,曲美对下游经销商的掌控能力较强。曲美的大宗交易客户以房地产企业、政府部门、大型国企为主。由于大宗客户的采购批量较大,采购需求集中,因此大宗交易客户对品牌家具企业往往具有较强的议价能力,体现在大宗交易客户的账期和毛利水平方面。零售消费者关注家具产品的品牌知名度、产品质量、设计美感、环保性、销售服务和性价比。曲美家居是中国知名家具品牌,良好的品牌形象,过硬的产品质量,富有生活美学的全屋设计服务,曲美严格的环保标准和贴心的售后服务给予消费者卓越的消费体验。Ekornes的渠道销售采用经销模式,下游客户包括全球市场的家具连锁商、大型零售商和小型零售店等销售终端。曲美家居有接近30年的品牌历史,是国内知名的中高端家具品牌,秉承“设计创造生活”的品牌理念,深受消费者信赖。报告期内,公司先后被中国质量检验协会授予“全国家居行业质量领先品牌”、“全国产品和服务质量诚信示范企业”、“全国家居行业质量领军企业”称号,被中华人民共和国工业和信息化部评为“智能制造试点示范”企业称号,被中国建筑装饰协会评选为“中国建筑装饰协会住宅装饰装修和部品产业分会会长单位”。曲美家居具有良好的消费者口碑和品牌美誉度,品牌形象深受消费者喜爱,拥有一批忠实的消费者粉丝,是公司的核心竞争力之一。Ekornes拥有80多年的发展历史,Stressess品牌被誉为“全世界最舒服的椅子”,是全球舒适椅品类的销售冠军,IMG品牌是Stressess的有效补充,品牌定位中高端,更加符合中国市场的消费需求。并购Ekornes后,公司形成了曲美时尚家居、万物、耀星家和Ekornes子公司的Stressess、IMG、Svane品牌的多元化矩阵。Stressess、IMG和Svane作为全球知名的家具品牌,完美契合国内中产阶级消费升级趋势,与曲美品牌形成了良好的相互背书、相互支持的效应,助力公司在国内及全球市场的快速发展。公司逾二十年多品类产品的制造经验,沉淀了独具匠心的生产工艺体系及严格的环保和质量管理经验。公司是全国首家全线产品使用水性漆的家具品牌,在供应链源头管理、原材料检测管理、生产过程管理等环节均严格执行公司自行制定的、高于国家标准水平的质量和环境标准,保证产品的环保安全和质量可靠。曲美家具有强大的全品类家具产品生产能力,公司产品线包括定制家具、成品家具及家居饰品等全屋家居用品。在产品方面,公司具备以下突出的竞争优势:其一,通过定制家具+成品家具+软装饰品,满足消费者全屋家具的消费需求;其二,公司通过定制家具与成品家具自产,能够将定制产品与成品家具的色系、造型、工艺打通,使全屋家具方案具备整体性,真正做到整体家居生活方案的设计,此外,公司具备板式、板木、实木等各类材质系列的产品生产能力,能够满足消费者的多元化家具需求;其三,不同于OEM的批量式备货采购,公司成品家具强大的订单式生产模式,给予消费者最大限度的可选择性,帮助销售终端灵活搭配产品方案,在尺寸、颜色上具备极强的可延展性和可变性,结合定制家具,真正做到全屋定制和全屋设计;与此同时,公司多年以来持续优化的订单池系统,能够保证以最优的批量进行产品生产,降低生产成本。报告期内,公司继续丰富家居用品和家用软装产品线。一方面,在北五环曲美旗舰店的基础上不断优化家居用品业务的供应链和零售店面管理体系,持续提高家居用品的性价比,推动自营家居用品业务的发展。另一方面,公司持续对窗帘、壁纸等家用软装产品进行升级,通过供应链优化,提高产品的性价比。公司自1997年以来,先后与近百名国内外不同领域设计师合作,创新产品和工艺,打造了“曲美原创设计”的品牌美誉度。报告期内,公司继续整合优秀的设计师资源,为客户提供美好生活方式所需的产品和空间内容,实现“设计创造生活”的品牌承诺。曲美是家具行业内少数同时具备成品家具订单式生产能力和定制家具柔性生产能力的品牌家具公司。公司的制造体系实现了九大工厂专业分工、全品类成品家具打通改型定制、订单全部智能生产交付,打造专业化、柔性化、智能化和信息化的制造体系。公司实木弯曲和高频弯曲技术设计和生产能力均处于世界领先地位。环保方面,公司始终重视产品环保性能,不断提升产品环保标准。曲美对水性漆的使用在家具行业内首屈一指,是最早实现全线产品以水性漆工艺生产的家具公司;另一方面,通过VOC环保设备打造绿色生产闭环,维护生态环境,为消费者提供更加健康、安全、环保的产品。经过多年的稳定发展,曲美家居形成了成熟的供应链体系。2018年,通过对Ekornes的并购,曲美获得了Ekonres在全球的优质供应链资源。报告期内,公司持续推动与Ekornes的业务融合,通过与Ekornes在供应链方面的深入探讨,曲美将借助Ekornes的全球供应商体系,推动公司原材料采购全球化,对木材、皮革等重要生产原材料进行全球供应链布局,降低采购成本,形成了较强的原材料全球采购能力,与国内大多数家具公司相比,形成原材料采购成本方面的相对优势。公司一直重视原创设计,在产品设计方面处于同行业的领先水平。二十多年的发展过程中,始终创新设计师合作模式,引进国内外优秀设计团队,与建筑师、艺术家、明星跨界合作,不断推陈出新,打造符合当代审美的家居设计,推动“曲美设计”在消费者心目中的知名度和美誉度。场景化销售、全屋设计、全品类家居产品一站式配齐,是家具行业近年来体现出的明显趋势。公司独创的“你+生活馆”渠道模式为消费者提供“定制+成品+软装”的全品类家居产品矩阵和个性化的全屋空间生活美学设计服务。公司在全国范围内拥有200多家大型家居门店,20多年来积累了丰富的大店运营管理经验、场景化营销经验和多品类家具销售经验,使公司在大家居时代的渠道竞争中保持领先地位。报告期,公司实现营业收入50.73亿元,较去年同期增长18.57%;实现净利润1.92亿元,较去年同期增长60.30%下一阶段,公司将充分发挥全球产业链优势和渠道优势,促进曲美与Ekornes的业务协同发展,在品牌营销、生产制造、产品研发、渠道融合方面,持续提升国内业务与Ekornes的协同效应。(1)经销商业务大力优化新商及中小型经销商的开店政策,增加市场营销和开店力度,激发经销商活力,抓住市场机遇加速进行市场下沉和渠道开拓;(2)以北京市场为核心,重点发展直营业务,发挥全品类、一站式+直营大店模式的优势,提高零售能力,有效赋能经销商;(3)快速发展B2B工程业务、家装渠道业务、引流平台业务等创新业务,运用子公司持股平台的激励方式,吸引更多优秀人才,打造更多的业务增长点;(4)持续深化“时尚家居”策略,大力进行新品研发与老产品的淘汰工作,减少无效SKU的数量,通过持续的新品研发,在环保性、外观设计、性价比方面持续提升产品竞争力;(5)重点提升品牌形象,为经销商提供更强大的品牌赋能,通过优化官网体验、社交平台种草等多种方式,提升曲美家居的全网形象与品牌调性。(1)通过提价、成本控制等多种方式对冲原材料价格上涨和海运成本上涨对盈利能力造成的负面影响,充分发挥规模优势,提高规模效应,保证净利润水平稳步提升;(2)持续进行产品优化升级,以产品力的提升为核心抓手,促进Stressless、IMG、Svane品牌的舒适椅和床垫业务增长;(3)大力进行软体家具和客厅类家具产品的研发与渠道推广工作,促进非舒适椅类产品销售占比的持续提升;(4)深耕中国市场,Stressless沿着“三层级”开店策略继续进行渠道布局,我们计划2022年Stressless中国的门店数量和销售面积保持50%以上的增长;IMG中国进入跨越式发展阶段,独立店将成为2022年迅速发展的新型渠道形态,独立店的持续增长将大幅提升IMG品牌的渠道影响力,将独立店与体验店相结合,迅速占领更广阔的市场;年内,我们也将开始规划Stressless品牌副牌在国内的生产和推广工作;(5)持续发展大客户,力争通过品牌直销、贴牌、ODM等多种方式与下游的大型渠道建立合作关系,快速增加公司的销售额;(6)通过产能优化提高Svane品牌产品力,在全球范围内建立Svane产品渠道,大力拓展床垫及软床业务的发展,使之成为Ekornes公司新的业务增长点。公司生产家居产品的主要原材料包括板材、木材、五金件、油漆等,由于直接材料占公司产成本比重较高,原材料价格变动会对的公司生产成本造成直接影响。如果未来国内原材料价格大幅上涨,将增加公司产品的成本,对公司盈利水平产生不利影响。公司多年来与主要供应商建立了长期稳定的合作关系,通过签订长期供货协议,公司能够在一定范围降低定产品原材料供应价格波动带来的风险。随着人力资源的不断紧张,人力成本亦不断增加。未来如果人力成本持续上升或剧烈波动,可能会影响公司的经营业绩和盈利能力。消费者的家居产品购买行为往往与房地产购置行为密切相关,因此,家居消费受到房地产销售波动的影响,需求呈现周期性。受到政府房地产宏观调整政策的影响,2016年以来,国家和地方政府为建立房地产市场长效机制,先后因地制宜地出台了一系列房地产限购限贷政策。2020年,为了促进房地产行业的良性发展,监管部门提出了“三道红线”的管理理念,预防房地产行业系统性风险,在坚持“房住不炒”政策基调的同时,调控方向和市场承受能力还难以确定,行业政策仍充满不确定性。如果宏观调控导致房地产市场持续低迷,将会影响家居消费需求,对公司的经营业绩产生不利影响。2017年以来,多家大中型家具公司集中上市,加快了产能投资和开店速度,家具行业的产能快速增长,行业整体开店速度明显加快。在行业需求增长乏力的背景下,家具行业的竞争压力逐渐增大,以套餐、爆款产品等方式进行降价引流的现象越来越普遍,家具经销商盈利能力有下降的趋势,行业呈现出价格战迹象。如果大型家具企业未来持续以降价的方式抢占市场,将对公司的收入和利润产生不利影响。目前,国内新冠疫情防控形势仍然严峻,全球范围内疫情防控也存在一定的不确定性。若疫情在国内及全球范围内持续较长时间,将导致人民正常生活、消费受到影响,或者商业活动无法正常开展,进而可能对公司国内业务及海外子公司的正常生产经营产生不利影响。产品质量是曲美的发展之本,公司一直将质量问题视为曲美生产制造的底线。先进的生产设备,行业领先的生产技术沉淀和严格的生产质量控制体系,使得公司产品质量一直处于行业先进水平。产品质量关乎企业的品牌形象、产品购物体验、消费者口碑的好坏,如果未来公司在原材料检验、生产过程管控、运输过程及销售过程管控中出现问题,导致产品质量下降,将对公司经营发展带来不利的影响。

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  迄今为止,共17家主力机构,持仓量总计1.19亿股,占流通A股20.58%

  近期的平均成本为9.68元,股价在成本上方运行。空头行情中,目前反弹趋势有所减缓,投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。